楚留香(任賢齊 飾)、胡鐵花(黎耀祥 飾)一行在途中發(fā)現(xiàn)許多身中“乾坤圣水”的浮尸，死者中還有海南派掌門，心中不禁生疑。此時(shí)，玄冰宮弟子風(fēng)南雁出現(xiàn)，欲向楚留香討“乾坤圣水”。原來，奇毒“乾坤圣水”已于數(shù)日前被人盜走，江湖中人皆認(rèn)為是盜帥楚留香所為。經(jīng)風(fēng)南雁確定楚留香也已中“乾坤圣水”奇毒之后，方才拂袖而去。不料，此時(shí)，丐幫幫主洛無情又因丐邦弟子身中“乾坤圣水”的劇毒來找楚留香報(bào)仇。經(jīng)楚留香解釋后，洛無情限楚留香一個(gè)月內(nèi)找到偷“乾坤圣水”之人，隨即才憤然離去。為了避免更多麻煩，楚留香易容開始行走江湖。同時(shí)，為了調(diào)查清楚留香事實(shí)的本來面目，楚留香等人商議分頭行動(dòng)。楚留香與紅袖欲找朱砂掌掌門調(diào)查原丐幫幫主楚留香霸天的死因，卻不料掌門已被人所害。在掌門的寓所，又出現(xiàn)神秘面具人。面具人一伙誤認(rèn)楚留香為“不死神拳”楊嘯天，逼迫他交出鑰匙。楚留香擊退面具人一伙后，又逢丐幫敗類柏如來，方知現(xiàn)在丐幫正在找面具人尋仇。當(dāng)夜，面具人光臨楚留香住的客棧，楚留香才發(fā)現(xiàn)面具人原來是“天下第一刀”查慕俠的女兒水玲瓏。突然，“天下第一快劍”血長(zhǎng)空尋上門來，欲找楚留香來要神秘鑰匙，兩人在爭(zhēng)斗中，出現(xiàn)一武功高強(qiáng)的黑衣人，楚留香追隨而去，卻不期遇上丐幫幫主洛無情，兩人互生敬佩之情。楚留香與紅袖發(fā)現(xiàn)查慕俠失蹤前，曾收到一封神秘信函，并且推斷楚留香霸天死前也應(yīng)收到該信，于是召回前往南海派的蘇蓉蓉(黎姿 飾)與甜兒，再商對(duì)策。